El mercado de valores venezolano está mostrando una dinámica impulsada principalmente por los instrumentos de renta fija, que son emisiones de títulos valores que se ofrecen en el mercado de inversionistas para levantar capital y que brindan a cambio una atractiva tasa de interés. Este mercado ha ido creciendo con la participación de empresas pequeñas y medianas que buscan opciones de financiamiento e inversión.
De acuerdo con Ratio Casa de Bolsa, la renta fija se mantiene como el segmento principal. Sus datos indican que al 31 de julio de 2025, el volumen total transado en la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) alcanzó 83,1 millones de dólares. El 42% de ese monto, que equivale a 35,3 millones de dólares, provino de la renta fija que incluye bonos y papeles comerciales.
Por su parte, el mercado de renta variable, que corresponde a las acciones que emiten las empresas y que se transa en el mercado de valores renta variable, registró un volumen de 24 millones de dólares.
Mercosur Casa de Bolsa señaló que en el segmento que se negocia a través del sistema electrónico SIBE Smart (Sistema Integrado Bursátil Electrónico) las acciones de empresas como Ron Santa Teresa, Banco Provincial, Mercantil Servicios Financieros y Corimon se encuentran entre las más activas.
El CFB, un motor de liquidez
El Certificado de Financiamiento Bursátil es un instrumento de factoring, es decir, un servicio financiero donde una empresa vende sus facturas (cuentas por cobrar) a una entidad especializada a cambio de dinero inmediato, aunque a un precio con descuento que permite a las empresas obtener liquidez a corto plazo al ceder sus cuentas por cobrar a un inversionista. Sobre este mecanismo, Ratio Casa de Bolsa calcula que más de 80 empresas lo han utilizado y han visto tasas de financiamiento anualizadas entre el 12% y el 14%. Este instrumento tiene un plazo corto, de hasta 180 días, y su valor nominal, si bien se expresa en bolívares, suele estar indexado al dólar.
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Los beneficios del CFB se extienden a todos los participantes, según Ratio Casa de Bols.: “Las empresas que ceden los derechos de crédito mejoran su flujo de caja, los deudores pueden obtener mejores plazos de pago y los inversionistas acceden a un activo de corto plazo, con riesgo revisado por las casas de bolsa y supervisión de la Superintendencia Nacional de Valores (Sunaval)”.
Mercosur Casa de Bolsa destacó que los CFB han demostrado ser una «herramienta poderosa». Ejemplo de ello son las operaciones de la empresa Cashea a través de este instrumento y que han representado en promedio más del 45% del volumen total transado en su segmento.
Esta casa de bolsa asegura que este tipo de activo también se ha convertido en una opción de inversión para personas naturales y jurídicas con un capital mínimo de 10.000 dólares”. Precisó que los CFB se negocian exclusivamente en operaciones privadas y cerradas, dirigidas a inversionistas previamente definidos. Esto les otorga un carácter más personalizado y estratégico, ideal para empresas que buscan acceso al financiamiento a través del mercado de valores de manera más rápida.
Estrategias para obtener capital
La elección entre emitir papeles comerciales (deuda) o acciones (capital) es un dilema que depende de la situación de cada empresa. En ese sentido, Ratio indicó que “los papeles comerciales son adecuados para cubrir necesidades estacionales de capital de trabajo sin diluir la propiedad”.
“Es fundamental recordar que la emisión de títulos de renta fija constituye la obtención de deuda a corto, mediano o largo plazo (en función del instrumento), con el compromiso de amortizarla en un plazo determinado y a una tasa de interés establecida”, puntualizó.
Las acciones, en cambio, “son una opción para financiar expansiones o proyectos a largo plazo, sobre todo si la empresa tiene un alto nivel de endeudamiento”, de acuerdo con Ratio.
Mercosur, por su parte, enfatizó la necesidad de un enfoque personalizado. La casa de bolsa cree que «lo verdaderamente importante es entender qué quiere la empresa y qué necesita», evaluando su modelo de negocio y metas futuras para estructurar el instrumento que realmente agregue valor.
Accesibilidad para pequeñas y medianas empresas
Aunque pudiera existir la creencia generalizada de que el mercado de valores es solo para grandes empresas, Ratio Casa de Bolsa aclaró que “la normativa de la Sunaval contempla productos para empresas de todos los tamaños”. Claro está que las empresas deben demostrar solidez y capacidad financiera, y que tanto la Superintendencia como las casas de bolsa velan por el cumplimiento de las formalidades exigidas para cada instrumento.
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Asimismo, Mercosur manifestó que el nivel de dificultad para acceder al mercado depende de la estructura financiera y legal de la empresa, no de su tamaño. Como ejemplo mencionó el instrumento VALOREM, diseñado para negocios emergentes que buscan financiamiento sin perder agilidad operativa.
Educación, confianza y modernización
Ambas casas de bolsa coinciden en que el potencial del mercado reside en una mayor participación empresarial y de inversionistas. Por ello, Mercosur señaló que es indispensable fomentar la educación financiera y ofrecer acompañamiento técnico especializado en los procesos de emisión.
Al respecto Ratio Casa de Bolsa sostiene que “un crecimiento sostenible requiere una agenda común entre los sectores público y privado, además de fomentar la educación bursátil en la población”.
Como ejemplo de confianza en el corro capitalino, ambas casas mencionaron la subasta del espectro radioeléctrico convocada por Conatel, un proceso que inició con la recepción de documentos legales el 21 de agosto y cuya subasta oficial se llevará a cabo el 10 de septiembre.
Tal mecanismo para Mercosur «valida la confiabilidad y las buenas prácticas que la rigen». Por su parte, Ratio Casa de Bolsa calificó el proceso como «un reconocimiento a la confiabilidad, transparencia y las mejores prácticas que caracterizan al mercado de valores venezolano».
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