En 2026 la economía crecerá a menor ritmo que en 2025, según un informe con cifras preliminares publicado por el economista José Guerra. Destaca que en términos de crecimiento económico, «tras el desborde de las expectativas y ya observando los números en frío, los pronósticos sobreoptimistas dieron paso a la realidad, básicamente porque a la economía no petrolera le falta dinamismo, entre otras razones por la falta de financiamiento». Sin embargo, advierte que para 2027 los indicadores podrían ser más positivos y en el caso de la inflación se podrá observar una desaceleración.“Para 2027, se anticipa un comportamiento más favorable en términos de inflación con tendencia a la baja y mayor crecimiento tanto de la actividad económica como de la producción petrolera”, señala el documento.
El informe titulado “La economía venezolana en 2026 y perspectivas para 2027”, se explica que de esa expansión de la economía en 2026, el 80% está concentrado en petróleo, actividad financiera y servicios. Asimismo, destaca que la inflación estaría por el orden de 290%, el crecimiento económico sería 6,7% y las exportaciones petroleras se ubicarían por el orden de 32.000 millones de dólares para el cierre de este año. Esta última cifra muestra una mejoría con respecto al año anterior cuando se ubicaron en 17.608 millones de dólares. El economista pronostica que para 2027 se ubicarán en 36.000 millones de dólares.
Advierte que la política monetaria “se va a mover hacia un menor ajuste del tipo de cambio y probablemente una relajación de la política de gestión del encaje para facilitar el crédito”. Sin embargo, “el tono” de la política fiscal continuará siendo expansivo, sobre la base del aumento de los ingresos fiscales y la disponibilidad de recursos externos.
El análisis de parte de el “sacudón político” ocurrido a comienzos de año, concretamente en enero, tras la captura de Nicolás Maduro y la asunción de Delcy Rodríguez como presidenta encargada. “Con ello mejoraron las proyecciones sobre el desempeño de la economía en 2026, en términos de crecimiento económico, inflación y exportaciones petroleras”, dice el informe.
No obstante, aclara que si bien “hubo un sesgo de optimismo”, ya con nueve meses transcurridos, “el balance no es auspicioso, a pesar de la duplicación de los ingresos petroleros”. Esto se evidencia en que inflación permanece muy alta y la economía crece menos a pesar del aumento significativo de los ingresos petroleros.
Cierre económico de 2026
De acuerdo con el informe, la política económica durante este año se ha caracterizado por una importante expansión fiscal, menor financiamiento monetario del déficit fiscal en conjunción con altos encajes bancarios, un alza moderada de las tasas de interés y una política cambiaria de ajustes significativos de la tasa de cambio oficial, orientados a reducir la brecha cambiaria.
Desde el punto de vista legislativo, Guerra destaca los cambios en la Ley Orgánica de Hidrocarburos, en la Ley de Minas y lo contemplado en la Ley del Servicio Eléctrico. “Todos ellos con una orientación que propende a la atracción de inversiones privadas, tras décadas de una regulación excesiva y un marco legal hostil a la iniciativa empresarial”, resalta.
Inflación: se espera que baje
La inflación que cerró en 2025 en 475%, al concluir agosto se ubicó en 534%. Se espera que pueda bajar hasta 300% o menos si el ajuste de la tasa de cambio es 6% mensual en los meses de octubre, noviembre y diciembre. De otra manera el aumento de los precios será mayor al de 2025, destaca el informe.
Un ritmo de crecimiento menor
En términos de crecimiento económico, según el documento, “tras el desborde de las expectativas y ya observando los números en frío, los pronósticos sobreoptimistas dieron paso a la realidad: en 2026 la economía crecerá a menor ritmo que en 2025”.
Esto se debió básicamente a la falta de dinamismo de la economía no petrolera, entre otras razones por la carencia de financiamiento. De esa expansión de la economía en 2026, el 80% está concentrado en petróleo, actividad financiera y servicios.
Auge petrolero
Todo ello ha ocurrido en medio de un auge petrolero como pocas veces había sucedido, debido a la combinación de los mayores volúmenes exportados y precios más elevados, debido a la guerra en Irán y la extensión del conflicto en el Medio Oriente.
Se estima un aumento de las exportaciones petroleras de 14.932 millones de dólares, de los cuales 67% corresponde al efecto de los mayores precios del petróleo y 33% a la incidencia del aumento de la cantidad exportada, revela el informe.
Política cambiaria y monetaria
A lo largo de 2026 la política cambiaria fue, hasta agosto, de ajustes significativos de la paridad oficial que no se corresponden con los mayores ingresos petroleros y el superávit externo, expone Guerra.
Durante 2026, el Banco Central de Venezuela (BCV) “no ha tenido una referencia clara de su política monetaria. No hay programa monetario conocido ni anuncios sobre el perfil de la política a seguir”, indica.
El informe señala que si el instituto emisor pausa el ritmo de depreciación durante el cuarto trimestre, el tipo de cambio oficial podría ubicarse al final de diciembre en el entorno 1.200 bolívares por dólar, pero también podría saltar hasta 1.350 bolívares por dólar, lo que aceleraría la inflación.
El gran ganador
Para José Guerra, el gran ganador del año 2026 fue el sector petrolero, con un probable aumento de la producción de 20% y con ingresos por exportaciones y fiscales que doblan los recibidos en 2025.
No obstante, advierte que ello no se ha reflejado en el nivel de reservas internacionales porque el mercado cambiario ha consumido más del 60% de esos ingresos en un esfuerzo del BCV por cerrar la brecha cambiaria, “en un contexto de falta de credibilidad y ausencia de un programa económico con financiamiento externo”.
Perspectivas para 2027
El economista resalta que el proceso de negociación política entre el gobierno y la representación de la Asamblea Nacional 2015, apoyada por el gobierno de Estados Unidos, se encamina al nombramiento de un nuevo Tribunal Supremo de Justicia (TSJ), previsto para finales de 2026, mientras que lo referido a las nuevas autoridades del Consejo Nacional Electoral (CNE) se realizaría durante 2027, sin que esté definida con claridad la fecha.
“En cualquier caso, no se descarta la realización de alguna elección en ese año, dependiendo del curso de los acuerdos que se puedan alcanzar. En estas condiciones es previsible que la política fiscal acentúe su tono expansivo, en tanto que la política cambiaria se orientará a un menor ajuste del tipo de cambio, en una especie de régimen de crawling peg sin una regla definida ni conocida”, destaca el informe.
Ante ese panorama y para apoyar ese esfuerzo de gasto, el gobierno podría tener acceso a los 5.000 millones de dólares que Venezuela tiene asignados en el Fondo Monetario Internacional (FMI), 4.000 millones de dólares por el oro que estuvo en disputa en Inglaterra y cooperación de entes multilaterales.
“La reestructuración de la deuda externa es un tema extremadamente complejo que involucra un tiempo que probablemente no coincida con una eventual elección en 2027”, apunta el informe
En cuanto a las proyecciones, Guerra estima que la inflación podría estar en un rango entre 60% y 80% si el ajuste del tipo de cambio se mueve entre un 4% y 5% mensual.
A su juicio, el crecimiento económico es una variable “altamente sensible” al aumento de la producción petrolera. De materializarse un aumento de la extracción de petróleo de 20%, ello aportaría 4 puntos al producto interno bruto (PIB) como efecto directo y cerca de un punto de efecto indirecto.
“Para que la expansión económica alcance 10%, la economía no petrolera debe aportar 5 puntos, para lo cual es fundamental el crédito bancario. Los cortes del suministro eléctrico pueden actuar como una restricción al crecimiento”, agrega el informe.
En cuanto al tipo de cambio, l cotización oficial se situaría en el entorno de 1.645-2.024 bolívares por dólar, dependiendo de si el ajuste de la tasa de cambio es 5% o 6% mensual.
Sobre la producción petrolera se prevé extraer 1.500.000 barriles diarios, tal como anunció el secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, lo que «supone un esfuerzo de inversión sostenido y cuantioso. Ello sería posible si se concretan parte de los recursos estimados y si hay disponibilidad de energía eléctrica».
De acuerdo con el informe, es probable que aumente e volumen de la exportaión petrolera con menores precios que en 2026, en un contexto donde se supone una solución a la crisis en el Medio Oriente. Así, el valor de las exportaciones petroleras se ubicaría en 36.000 millones de dólares, el mayor nivel en doce años.
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