José Guerra, miembro del Observatorio Venezolano de Finanzas (OVF), y Jesús Palacios Chacín, economista senior de Ecoanalítica, advirtieron que la inestabilidad cambiaria deteriora el salario de los trabajadores, reduce el consumo de bienes y servicios y estanca la economía venezolana.
«El impacto en la economía es que está destruyendo el salario y, en general, las remuneraciones y, por tanto, el poder de compra. Eso tiene un efecto claramente recesivo sobre la economía, porque si no hay consumo, la economía no puede crecer», señaló Guerra.
Enfatizó que la brecha cambiaria crea un problema «muy serio» para las empresas y los comercio del país, «porque muchos de ellos tienen que fijar sus precios de venta al dólar oficial, pero cuando van a comprar los bienes tienen que pagarlo al dólar paralelo. Esto crea una distorsión que inhibe que las empresas inviertan o que acumulen inventarios».
Para Guerra, la inestabilidad cambiaria también tiene un impacto en el gasto público del Ejecutivo nacional «Pierde el gobierno porque el gobierno cuando va a gastar la plata le rinde menos. Entonces, tiene que recurrir al Banco Central para que le dé dinero, emita dinero y eso le da más fuego. Es un fogonazo a la inflación», aseveró.
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En esa misma línea, Jesús Palacios recalcó que la brecha cambiaria no solo afecta a los trabajadores de la administración pública, sino también a los de las empresas privadas.
«La brecha hoy está más cerca del 50% (…) El poder de compra se deteriora para mucha gente que percibe sueldos en bolívares indexados quizás a dólares, pero a dólar del Banco Central de Venezuela», comentó el economista.
Explicó que el impacto económico «es mucho peor», debido que «desde 2019 no veíamos estas brechas tan fuertes y este aceleramiento tan marcado en el tipo de cambio», que el BCV había logrado controlar a través de la política de intervención cambiaria.
Estimaciones para el cierre del primer semestre 2025
José Guerra advirtió que, aunque es «muy difícil» estimar como va a cerrar el primer semestre de 2025, en cuanto al tipo de cambio oficial y paralelo, «lo que sí se puede establecer con claridad es que hay una tendencia acentuada a la depreciación del bolívar contra el dólar».
«Estamos hablando de tres dígitos, más de 100% ya probablemente para el final de este mes, lo que queda de marzo, sin ninguna duda», indicó.
Para Palacios, la tendencia en el diferencial cambiario entre el dólar oficial y el paralelo es que continuará ampliándose en los próximos meses. «Tenemos ahora 220 días con la brecha por encima de 15%, que ya era un nivel difícil de tolerar para los negocios, porque les mata los márgenes si no hacen una buena estrategia de cobertura», sostuvo.
Recalcó que va más de un mes con la brecha por encima de 20%, “unos 40 días». Así que estima que «la devaluación al cierre de primer semestre es que el dólar oficial probablemente esté cerca de duplicarse».
En el caso del tipo de cambio paralelo, apuntó que también estima se duplique en los próximos meses. Sin embargo, destacó que estos escenarios económicos pueden cambiar, debido al contexto venezolano.
«Es muy complejo, muy convulso. Simplemente estoy diciendo que si se mantuvieran las tasas de crecimiento mensual en las que vienen variando cada uno, estarían por ese nivel», aclaró Palacios.
¿Qué genera la inestabilidad cambiaria?
Tanto Guerra como Palacios coincidieron en que el abrupto incremento en el precio del dólar paralelo se debe a que la demanda de divisas en el país es mayor a la cantidad de dólares disponible en el mercado, producto también de la desconfianza hacia el bolívar.
«Venimos de una historia inflacionaria muy pronunciada (…) Los venezolanos aprendieron a que la mejor forma de protegerse es no teniendo bolívares y comprando cualquier otra cosa y por ello hay una presión incesante. Hay una ansiedad sobre la tenencia de dólares y en consecuencia un rechazo a tener bolívares. Eso se llama técnicamente una caída de la demanda de moneda nacional y se demanda otra moneda que es el dólar», subrayó Guerra.
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Palacios remarcó que las causas de que se dispare el dólar en el mercado paralelo es que en lo que va de 2025 el BCV ha efectuado 50% menos de las inversiones cambiarias que realizó en el mismo lapso de 2024.
Otro factor clave que considera son las recientes decisiones de la administración de Donald Trump de imponer imponer 25% de aranceles a los países que compren crudo venezolano y la eliminación a la licencia de Chevron, que debe paralizar sus operaciones en Venezuela el 27 de mayo.
«Esto genera preocupaciones en todo el mercado petrolero local. Digamos que ahí está un poco concentrada la expectativa de los próximos meses. Si eso avanza y además se produzca la salida de Chevron, va a ser mucho más difícil colocar el crudo venezolano en el mercado y, por ende, los ingresos fiscales y los ingresos petroleros se podrían deteriorar», alertó Palacios.
¿BVC en aprietos?
De acuerdo con Guerra, la administración de Nicolás Maduro y el BCV «están en aprietos» para solucionar la inestabilidad cambiaria venezolana. «El gobierno no está en capacidad de aguantar esta devaluación y no lo está por una razón muy sencilla: uno, porque no tiene credibilidad y, en segundo lugar, porque no tiene dólares suficientes para calmar la demanda».
A su juicio, si el el ente emisor no calma la demanda de divisas, «el dólar va a seguir subiendo como sube cualquier precio cuando la demanda es muy alta con respecto a la oferta del Banco Central. El BCV no tiene absolutamente liquidez para sostener un tipo de cambio y lo que está haciendo es que lo está dejando correr, desplazando a un ritmo menor que el dólar paralelo y, en consecuenciam la brecha se amplía y eso crea una distorsión enorme en la economía. En conclusión el Banco Central no tiene cómo hoy aguantar o cómo detener la devaluación del bolívar».
Palacios cree que el Estado sí cuenta con la capacidad de frenar la devaluación del bolívar, «pero para ello tiene que tomar algunas medidas que son difíciles para ellos. Por la lógica en la que ha venido operando en los últimos años, la rebolivarización de la economía ha hecho que haya incentivos para controlar el tipo de cambio, la inflación, y limitar el uso de los dólares».
Un ejemplo de ello, según Palacios, fue la implementación del Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras (IGTF), así como el aumento de las comisiones de retiro y la suspensión de transferencias en dólares en la banca.
«Eso ha limitado el uso de los dólares, ha limitado también el interés de privados en usar las cuentas custodias, usar las mesas de cambio para conseguir bolívares y eso tiene casi todo el mercado de mesas cambiarias dependiente exclusivamente de la disponibilidad de divisas que tiene el Banco Central de Venezuela, o que interviene el Banco Central de Venezuela. Casi sin acción privada, casi sin iniciativa privada y eso, obviamente, marca el mercado cambiado en un contexto en el que se puede complicar mucho el flujo de divisas oficiales», concluyó.
